2017-12-13 00:00:00 來源： 點擊：3175 喜歡：0
日前，全國股轉系統聯合各主辦券商、做市商、基金公司完成新一輪全網測試，測試內容包括集合競價轉讓業務及盤后協議轉讓業務——也就是傳言中的“盤后大宗交易”，這將為未來新三板交易制度改革打下堅實基礎。
作為多層次資本市場的重要組成部分，由于面臨流動性不足、估值功能缺失等問題，新三板服務小微企業的功能日益趨弱，新三板亟待改革的呼聲也愈演愈烈。此番集合競價與盤后大宗測試，也算是吹響了新一輪改革的號角。
“在A股市場，大宗交易的實施極大方便了股東進行資金額較大的股權交易，而且不會對以競價交易為特點的二級市場股價造成任何影響。”華北地區一家券商的場外市場部負責人郝慶對經濟導報記者表示，大宗交易制度本應是一種配套競價交易或做市交易的補充交易形式。由于新三板并不是以交易為主的市場，而且通常股權交易的金額并不高，流動性也遠不及A股市場，因此新三板過去對大宗交易的重視程度并不高，現行交易制度的弊端逐漸顯現。
事實上，新三板的低準入門檻、低掛牌成本以及創新的市場化制度設計，使得眾多小微企業借力資本市場實現了快速發展。然而，去年以來，新三板市場發生持續振蕩，三板做市指數近日更是跌穿千點基準點。為推動新三板改革，從10月下旬開始，股轉系統便開始了密集的調研。
據悉，關于新三板的多項改革舉措，也已得到監管層的統一認識。就在上月22日，證監會主席助理張慎峰曾表示，積極拓展多層次、多元化、互補型股權融資渠道，繼續發展壯大交易所市場，持續深化新三板改革。
此前，全國股轉系統向各家券商下發了《主辦券商業務開展情況調查問卷》，相關問題涉及主辦券商在新三板市場的所有業務，包括業務發展與監管、經紀業務、做市業務等7個領域。全國股轉系統表示，此次發放的問卷調查是為深入了解主辦券商業務存在的困難和問題，搜集各主辦券商對業務發展的意見和建議，為下一步深化新三板市場改革提供參考。
在郝慶等市場人士看來，未來若上述測試制度落地，新三板交易方式將迎來重大變革。如果不連續的競價交易和盤后大宗交易取代現有的協議轉讓，屆時市場流動性天平將向做市企業傾斜，新三板優質企業將面臨發展的新契機。
證監會令放寬新三板權限
最新消息，證監會官網發布證監會令【第137號】——《關于修改<證券登記結算管理辦法>等七部規章的決定》，決定中，部分涉及股轉公司的權限得到了進一步放寬。
決定提到，《全國中小企業股份轉讓系統有限責任公司管理暫行辦法》第十條修改為：“全國股份轉讓系統掛牌新的證券品種應當向中國證監會報告，采用新的轉讓方式應當報中國證監會批準。”此前，這一條的原文為“全國股份轉讓系統掛牌新的證券品種或采用新的轉讓方式，應當報中國證監會批準”。這意味著，新三板掛牌新的證券品種從之前的需要證監會批準變為了只需要報告即可。
此外，《全國中小企業股份轉讓系統有限責任公司管理暫行辦法》第十六條原為“全國股份轉讓系統公司的股東應當具備法律、行政法規和中國證監會規定的資格條件，股東持股比例應當符合中國證監會的有關規定。全國股份轉讓系統公司新增股東或原股東轉讓所持股份的，應當報中國證監會批準。”，其中的“應當報中國證監會批準”也修改為“應當向中國證監會報告”。這是股轉公司要增加股東的節奏么？
資料顯示，全國中小企業股份轉讓系統有限責任公司現有股東為：中國證券登記結算有限責任公司、深圳證券交易所、上海證券交易所、上海期貨交易所、中國金融期貨交易所股份有限公司、鄭州商品交易所、大連商品交易所。
新三板交易制度或鷹重大改革
12月2日、8日兩天，全國中小企業股份轉讓系統有限責任公司（下稱“全國股轉系統”）聯合各主辦券商、做市商、基金公司已完成新一輪全網測試，測試內容包括集合競價轉讓業務及盤后協議轉讓業務。分析人士認為，作為多層次資本市場的重要組成部分，此番集合競價與盤后大宗測試，這將為未來新三板交易制度改革打下堅實基礎。
全國股轉系統12月2日進行的全網測試，除了驗證常規委托申報等業務之外，集合競價申報業務及成交撮合業務、盤中及盤后協議轉讓申報業務是此次測試的重點內容之一，而此次測試也是全國股轉系統針對集合競價業務展開的第三次測試。
事實上，新三板的低準入門檻、低掛牌成本以及創新的市場化制度設計，使得眾多小微企業借力資本市場實現了快速發展。然而，2016年以來，新三板市場發生持續振蕩，三板做市指數近日更是跌穿千點基準點。為推動新三板改革，從今年10月下旬開始，股轉系統便開始了密集的調研。
此前，全國股轉系統向各家券商下發了《主辦券商業務開展情況調查問卷》，相關問題涉及主辦券商在新三板市場的所有業務，包括業務發展與監管、經紀業務、做市業務等7個領域。全國股轉系統表示，此次發放的問卷調查是為深入了解主辦券商業務存在的困難和問題，搜集各主辦券商對業務發展的意見和建議，為下一步深化新三板市場改革提供參考。
長江證券有關負責人表示，未來若上述測試制度落地，新三板交易方式將迎來重大變革。如果不連續的競價交易和盤后大宗交易取代現有的協議轉讓，屆時市場流動性天平將向做市企業傾斜，新三板優質企業將面臨發展的新契機。
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